钢市分析

             一、钢市跟踪：（1）本周237家钢材贸易商建筑钢材日均成交量约20万吨，较上周变化不大。全国71家电弧炉钢厂平均开工率为

41.45%。钢材社会库存量2347.57万吨，样本钢厂库存量1021.16万吨，合计3368.73万吨，周环比减少约149万吨，上周减少约187万吨。

             二、成本分析：（1）原材料：国内原料价格整体回落，其中钢坯、废钢价格跌幅较大，焦炭开启第五轮下调，铁精粉延续上周的

跌势。唐山普碳钢坯最低跌至3000元；焦炭市场提降声音再起，华东、华北和山西地区部分钢厂再次下调焦炭采购价50元/吨；国内废钢

价格大幅下跌，各地主导钢厂持续下调废钢采购价格，多地钢厂出现排队卸货现象。虽然各地电炉钢厂陆续复产，但迫于成材价格走弱的

压力，基本是以压价收货为主。考虑到当前市场库存压力，以及钢企利润被压缩，预计下周国内废钢市场继续偏弱运行。；部分地区国产

铁精粉价格下跌，受外矿走弱影响，钢厂采购相对谨慎，市场成交疲软，主产区铁精粉售价走低。海运市场：秦皇岛-上海航线运价为15.7

元/吨；秦皇岛-广州航线运价为21.5元/吨。3月31日，沿海金属矿石货种运价指数报收572.48点，较上期上调6.12。预计下周BDI指数将延

续低位震荡走势。（2）本周钢厂调价：国内多数钢厂出厂价格均有不同幅度的下调，其中华东地区主导钢厂跌幅较为明显。

              三、供给和需求分析：进入四月后，市场需求并未呈现持续放大，周环比增幅有所放缓。同时，因临近清明节小长假，工地也有

一些备货需求，后期能否持续难以判断。总体来看，目前成交情况基本恢复常态，但考虑到需求释放的节奏会有变化，难以推动钢价大

涨。从库存情况来看，据全国库存统计，主要城市螺纹钢库存环比下降60.18万吨，线材库存环比上周下降13.45万吨。本周全国钢材社会

库存继续下行，但降幅低于市场预期。究其原因，一方面是产量有所回升，电炉钢复产加快；另一方面则是需求表现欠佳，不同区域呈现

差异化。由此判断，去库存过程仍将持续较长时间，会对钢价形成一定压制。

                四、宏观方面：（1）重磅政策连发资金“组合拳” 加力稳投资；（2）3月全国钢铁行业PMI大幅回升 终值48.9%；（3）助复产

促发展 前两月减税降费共计4027亿元；

                五、综合观点：随着国外疫情继续蔓延，全球经济遭遇空前危机，在国际金融市场的扰动下，国内资本市场也受到负面波及：

本周前期，钢材期货价格连续走弱，加之雨水天气侵扰，多地钢材价格持续阴跌，华东部分地区钢材售价更是跌破前期低位；周四以后，

钢材期货低位反弹，钢材终端需求呈现放量，市场价格小幅回涨。三月是需求恢复期，进入四月后，国内经济还将回暖：宏观面稳增长政

策见效，基建投资力度加大，终端开工率进一步上升，都将对现货市场带来一定提振作用。然而，当前国外疫情尚未出现拐点，国际贸易

受到重创；另外，钢材供给端压力还在加大，上游原料价格整体下移，各钢材品种表现差强人意，一旦需求释放不及预期，供需矛盾还会

再一次加剧，去库存化进程也会被拉长，这些不利因素抑制钢价回升。在供给环比回升，需求存在变数的前提下，我们对后市呈谨慎态

度，对下周钢材市场行情持中性评价：库存消化缓慢，价格震荡趋弱。国内钢材价格指数下周将在3630-3720元区间运行。